Kinh nghiệm nâng hạng thị trường chứng khoán tại một số quốc gia trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam

Từ khóa: nâng hạng thị trường chứng khoán, Các tiểu Vương quốc Ả Rập Thống nhất, Ả Rập Xê út, Việt Nam

Summary

Upgrading the stock market plays an important role in attracting capital flows from investors, especially foreign investors, thereby positively affecting equitization, as well as capital mobilization for Vietnam's business community in the economic development process. Despite many reform efforts, to date, Vietnam has not been upgraded from a frontier market to an emerging market. Therefore, experiences from other countries will help Vietnam have a more realistic view in the economic reform process, applying relevant lessons in the process of upgrading its market ranking.

Keywords: stock market upgrade, United Arab Emirates, Saudi Arabia, Vietnam

GIỚI THIỆU

Mặc dù được FTSE Russell (thuộc sở hữu của Sở Giao dịch chứng khoán London và là một trong ba công ty cung cấp chỉ số hàng đầu thế giới bao gồm: MSCI, FTSE Russell và S&P Dow Jones Indices) đưa vào danh sách chờ nâng hạng thị trường từ tháng 9/2018, nhưng tính đến kỳ xét nâng hạng tháng 9/2023 Việt Nam vẫn bị xếp ở thị trường cận biên, nằm trong danh sách theo dõi khả năng nâng lạng lên thị trường mới nổi thứ cấp trong thời gian tới (Trang, 2023).

Hiện nay, việc phân hạng TTCK trên thế giới được thực hiện bởi 3 tổ chức Ok 365 bet tải ứng dụng lớn, đó là FTSE Russell, S&P Down Jones và MSCI, với các bộ chỉ số về TTCK để hỗ trợ các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số trên toàn cầu đánh giá các cơ hội Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số tại các quốc gia và khu vực khác nhau. Với mỗi tổ chức xếp hạng, đều có các cơ sở và phương pháp riêng biệt, nhưng nhìn chung đều có một số tiêu chí chung cơ bản, đó là: (1) Quy mô thị trường; (2) Tỷ lệ sở hữu của nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số nước ngoài; (3) Khả năng tự do chuyển đổi ngoại tệ; (4) Phương thức thanh toán sau giao dịch; và (5) Giao dịch bán khống và cho vay chứng khoán (Anh và các cộng sự, 2020).

Để đạt được các tiêu chí của các tổ chức trên, Việt Nam cần không ngừng nỗ lực cải cách, thay đổi để tìm cách tháo gỡ các vấn đề còn tồn tại. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn được coi là quốc gia đang phát triển, vì thế rất tham khảo kinh nghiệm từ một số quốc gia đã trải qua giai đoạn phát triển tương đồng trong quá khứ, từ đó rút ra kinh nghiệm cho chính mình.

KINH NGHIỆM NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG TẠI MỘT SỐ QUỐC GIA

Một số các quốc gia trong khu vực cũng đang trong danh sách thị trường cận biên năm 2023 của FTSE Russell, như: Trung Quốc, Indonesia, Malaysia, Ả Rập Xê Út, Philippines, các tiểu Vương quốc Ả Rập thống nhất (UEA), Thái Lan. Tuy nhiên, khi xét ở các điều kiện tương đồng trong giai đoạn xét điều kiện nâng hạng thị trường, có 2 quốc gia tương đối phù hợp với Việt Nam khi so sánh, phù hợp để học hỏi bài học kinh nghiệm đó là Các tiểu Vương quốc Ả Rập Thống nhất (UEA) và Ả Rập Xê Út.

Các tiểu Vương quốc Ả Rập Thống nhất

Khi Ok365.com link không chặn quá trình phát triển Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026, đặc biệt mong muốn nâng cao tính hiệu quả của nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 với vai trò dẫn vốn Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số, UEA luôn cố gắng cải cách, đổi mới nâng cao sức khỏe của nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026, đồng thời áp dụng các biện pháp thiết thực để nâng hạng TTCK của mình. Trong kỳ xét xếp hạng năm 2014, UEA đã được cả MSCI và S&P Dow Jones nâng hạng cận biên lên thị trường mới nổi. Để đạt được kết quả này, phải kể đến những nỗ lực không ngừng của UEA, đó là:

Thứ nhất, tập trung cải cách Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026, nâng cao nội lực quốc gia. Do đặc thù Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 UEA phụ thuộc phần lớn vào hoạt động khai thác, Ok 365 bet cc Trang Web Giải Trí và xuất khẩu dầu mỏ, Đạo luật Liên bang 1984 có nhiều quy định hạn chế hoạt động của các Link Nhà Cái Uy Tín 2026 | Đăng Ký +65k tư nhân, như: quy định tỷ lệ sở hữu nước ngoài không được vượt quá 49% (một số lĩnh vực khác còn có tỷ lệ thấp hơn, lĩnh vực bảo hiểm không được quá 25%, các công ty Ok 365 bet tải ứng dụng không vượt quá 40%…). Tuy nhiên, từ năm 2000, UEA tập trung cải cách, với nỗ lực giảm bớt phụ thuộc Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 vào dầu mỏ, tăng cường phát triển Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 tư nhân, chú trọng cổ phần hóa, Đăng ký OK365.COM nhận về ngay 365K các khu thương mại tự do, áp dụng nhiều cơ chế ưu đãi… chính điều này đã thu hút được các tập đoàn Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 lớn, như: Microsoft, IBM, Cisco...

Thứ hai, tập trung cải cách khung pháp lý để thúc đẩy Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số. Với việc ra đời của Luật Liên bang từ năm 2015, rất nhiều cải cách được áp dụng (Bảng).

Bảng: Cải cách khung pháp lý tại UEA để hỗ trợ nâng hạng thị trường

Nội dung	Đạo luật Liên bang 1984	Luật Liên bang 2015
Mô hình tập đoàn, tổng công ty	Không có	Quy định công ty cổ phần, công ty TNHH có thể được thành lập dưới mô hình tập đoàn để thống nhất các hoạt động của các công ty con
Chế độ Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K	Đơn giản, chưa chi tiết, rõ ràng	Nghiệp vụ Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K của Link Nhà Cái Uy Tín 2026 | Đăng Ký +65k phải tuân thủ các chuẩn mực Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K và thông lệ quốc tế. Các Link Nhà Cái Uy Tín 2026 | Đăng Ký +65k phải lưu giữ số liệu Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K tại trụ sở công ty tối thiểu 5 năm
Các Link Nhà Cái Uy Tín 2026 | Đăng Ký +65k hoạt động trong đặc khu Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026	Không có	Quy định một số công ty ở trong đặc khu Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 có thể được cung cấp sản phẩm, dịch vụ ra bên ngoài
Sở hữu trong công ty cổ phần	1. Quy định 55% cổ phần của công ty đại chúng phải được chào bán ra công chúng trong lần phát hành đầu tiên (IPO). Các hoạt động bảo lãnh phát hành, phương pháp dựng sổ không được cho phép. 2. Công ty đại chúng phải có vốn điều lệ tối thiểu 10 triệu AED; công ty cổ phần phải có vốn điều lệ tối thiểu 2 triệu AED. 3. Tỷ lệ cổ phần điều lệ/cổ phiếu được phép phát hành: Không quy định 4. Chỉ có 1 loại cổ phần phổ thông 5. Không quy định hạn chế về các hoạt động hỗ trợ vốn cho các cổ đông	1. Quy định chỉ 30% cổ phần của công ty đại chúng phải bán ra trong lần phát hành ra công chúng; hoạt động bảo lãnh phát hành, phương pháp dựng sổ được thực hiện theo quy định từ SCA (Cơ quan quản lý Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K và chứng khoán) của UAE. 2. Công ty đại chúng phải có vốn điều lệ tối thiểu 30 triệu AED; công ty cổ phần phải có vốn điều lệ tối thiểu 5 triệu AED. 3. Tỷ lệ cổ phần điều lệ/cổ phiếu được phép phát hành có thể gấp đôi số lượng cổ phiếu đã phát hành. 4. Công ty có thể có nhiều loại cổ phần. 5. Công ty cổ phần, hoặc các công ty con không được cấp vốn cho các cổ đông để mua chính cổ phiếu, trái phiếu của công ty đó.
Quyền lợi của cổ đông thiểu số	Đề cập ít, không rõ ràng	+ Trừ khi có chấp nhận của đại hội cổ đông, công ty đại chúng không được phép thực hiện các giao dịch mua/bán trên 5% vốn điều lệ của công ty + Các cổ đông lớn của công ty đại chúng (với sở hữu từ 5% vốn điều lệ trở lên) cần đăng ký với SCA của UEA với cam kết không làm phương hại đến lợi ích của các cổ đông khác + Đã có điều khoản đảm bảo không có sự phân biệt, đối xử giữa các loại cổ đông, các loại cổ phần trong công ty

Nguồn: Nguyễn Quang Long (2015)

Thứ ba, hoàn thiện cơ sở OK365 Thiên đường trò chơi điện tử top 1 Châu Á cho TTCK. Năm 2000, Chính phủ UEA đã thành lập Ủy ban Chứng khoán và Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K SCA, Sàn Giao dịch chứng khoán Dubai (DIFM), Sở Giao dịch Chứng khoán Abu Dhabi (ADX). Đồng thời, họ mua công nghệ quản lý và hệ thống cơ sở OK365 Thiên đường trò chơi điện tử top 1 Châu Á của Sở Giao dịch Chứng khoán New York nhằm đa dạng hóa sản phẩm, nâng cao tính minh bạch, hỗ trợ phòng ngừa rủi ro, tăng tính thanh khoản của thị trường…

Ả Rập Xê Út

TTCK của Ả Rập Xê Út chính thưc được đưa vào danh sách thị trường mới nổi từ năm 2019, với lộ trình vạch ra rõ ràng, chi tiết (Hình).

Hình: Lộ trình nâng hạng TTCK của Ả Rập Xê Út

Nguồn: Nhóm tác giả tổng hợp

Để đạt được kết quả trên, Ả Rập Xê Út đã thực hiện một số biện pháp chủ yếu sau:

Thứ nhất, cải cách toàn diện cấu trúc nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026. Chính phủ nước này rà soát và giảm dần việc hỗ trợ các ngành nghề không hiệu quả, cải cách Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026, chống tham nhũng, lãng phí, đồng thời đánh thuế lên cách sản phẩm Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K để có nguồn thu. Bên cạnh đó, Chính phủ bãi bỏ luật cấm xem phim ngoài rạp, bỏ lệnh cấm phụ nữ lái xe, cho phép trình diễn âm nhạc tại các nhà hàng, địa điểm giải trí, cho phép thúc đẩy du lịch. Chính điều này đã tạo ra nguồn thu không nhỏ để giúp nước này không còn lệ thuộc vào nguồn thu dầu mỏ.

Thứ hai, mở cửa thị trường để tăng cường thu hút nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số nước ngoài. Trong đó, nới lỏng dần điều kiện nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số tham gia thị trường, như: quy mô vốn Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số, từ 5 tỷ USD (năm 2015), xuống 1 tỷ USD (năm 2016) và 500 triệu USD (năm 2018); kinh nghiệm Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số ít nhất 5 năm (từ năm 2015) xuống còn bỏ hẳn luôn yêu cầu này (từ năm 2018); hoặc điều kiện sở hữu của nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số chiến lược nước ngoài từ tối đa 70%, xuống còn 49% và cuối cùng bỏ luôn quy định này vào năm 2019.

Thứ ba, cải thiện quy trình thanh toán bù trừ lên thành T+2 để giảm rủi ro thanh toán; giảm phí giao dịch chứng khoán; cho phép nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số không cần sẵn có tiền vào ngày mua chứng khoán, nhưng phải có đủ tiền trong tài khoản ở ngày T+2; cho phép hoạt động cho vay và bán khống chứng khoán (từ tháng 4/2017); áp dụng mô hình thanh toán bù trừ đa phương của Ok365 com vn nổ hũ thanh toán quốc tế BIS.

THỰC TRẠNG ĐIỀU KIỆN NÂNG HẠNG TTCK VIỆT NAM

Trong giai đoạn từ 2020 đến nay, TTCK Việt Nam gặp nhiều thách thức, tuy nhiên đã có sự phát triển mạnh mẽ từ quy mô thị trường, mức độ thanh khoản, số lượng các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số tham gia, cũng như sự vào cuộc của các cơ quan, ban ngành có liên quan. Về yếu tố vĩ mô, nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 Việt Nam luôn giữ vững tốc độ tăng trưởng, triển vọng phát triển các lĩnh vực trong nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 khả quan, đồng thời khung pháp lý ngày càng hoàn thiện, đáp ứng từng bước các chuẩn mực và thông lệ quốc tế.

Theo các tiêu chí của FTSE Russell và MSCI, thị trường Việt Nam đang ở phân khúc thị trường cận biên, hiện đã đáp ứng được một số tiêu chí của thị trường mới nổi; tuy nhiên vẫn còn một số tiêu chí cần được cải thiện, bao gồm: (i) Thành lập trung tâm thanh toán bù trừ trung tâm (CCP), đây được coi là nút thắt chính cần giải quyết để đáp ứng điều kiện nâng hạng thị trường; (ii) Nâng cao chất lượng cơ sở OK365 Thiên đường trò chơi điện tử top 1 Châu Á, bao gồm cả các sản phẩm Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số trên thị trường; (iii) Tiếp tục hoàn thiện cơ chế, chính sách hỗ trợ cho thị trường; (iv) Vấn đề liên quan đến tỷ lệ sở hữu nước ngoài như đối xử công bằng về quy định sở hữu nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số nước ngoài tương tự đối với nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số trong nước; (v) Chú trọng hoạt động bảo vệ quyền lợi cho các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số, đặc biệt đối với các cổ đông thiểu số; và (vi) Tăng cường hoạt động Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026, kiểm tra giám sát hoạt động của thị trường.

KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM

Thông qua tìm hiểu bài học kinh nghiệm từ UEA và Ả Rập Xê Út, tựu chung lại có một số bài học rút ra như sau:

Một là, cần thiết tập trung cải cách nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 quốc gia, nhằm nâng cao năng lực của cả nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 nói chung, tạo ra sức mạnh nội tại của nền Ok365 Nhà Cái Uy Tín 2026 vững chắc, từ đó các Link Nhà Cái Uy Tín 2026 | Đăng Ký +65k hoạt động Ok 365 bet cc Trang Web Giải Trí Ok365vina khuyến mãi hot mỗi ngày sẽ có nhiều thuận lợi hơn, tạo điều kiện cho các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số trên TTCK tin tưởng tham gia Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số.

Hai là, hoàn thiện cơ sở pháp lý cần thiết trên thị trường Ok 365 bet tải ứng dụng nói chung và đối với TTCK nói riêng. Việc có cơ sở hành lang pháp lý đóng vai trò rất quan trọng, sẽ đảm bảo quyền lợi của các chủ thể tham gia trên thị trường, đồng thời tạo được niềm tin của các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số, đặc biệt là các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số nước ngoài khi tham gia trên TTCK.

Ba là, đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa các Link Nhà Cái Uy Tín 2026 | Đăng Ký +65k OK365 là một nhà cái uy tín trong lĩnh vực cá cược trực tuyến, đồng thời thúc đẩy các Link Nhà Cái Uy Tín 2026 | Đăng Ký +65k đủ điều kiện cần bắt buộc niêm yết trên TTCK; thông qua điều này sẽ tạo ra được thêm Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K trên thị trường, giúp các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số có thêm nhiều lựa chọn Link Nhà Cái Ok365.com Chính Thức Tặng Ngay 88K Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số trên thị trường.

Bốn là, tăng cường nâng cao chất lượng cơ sở OK365 Thiên đường trò chơi điện tử top 1 Châu Á cho TTCK, tạo ra các cơ chế giao dịch chứng khoán công bằng, minh bạch, giúp các nhà Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số dễ dàng tham gia Ok365 vina thể thao, casino, slot, bắn cá và xổ số trên thị trường, từ các góc độ tiếp cận thông tin trên thị trường, thuận tiện trong giao dịch, giúp việc luân chuyển dòng vốn vào và ra trên thị trường được nhanh chóng, thuận lợi…/.

Tài liệu tham khảo

1. Kiều Trang (2023), Việt Nam vẫn lỡ hẹn chuyến tàu nâng hạng FTSE, lại chờ tới mùa xuân năm 2024, Vneconomy, truy cập từ https://vneconomy.vn/viet-nam-van-lo-hen-chuyen-tau-nang-hang-ftse-lai-cho-toi-mua-xuan-nam-2024.htm.

2. Nguyễn Quang Long (2015), Xếp hạng TTCK và giải pháp nâng hạng TTCK Việt Nam, Đề tài Ok365.com link không chặn khoa học cấp Ủy Ban, Ủy ban Chứng khoán OK365 là một nhà cái uy tín trong lĩnh vực cá cược trực tuyến.

3. Trần Thị Xuân Anh, Phạm Tiến Mạnh, Ngô Thị Hằng, Trần Anh Tuấn (2020), Giải pháp tăng cường cơ hội nâng hạng TTCK Việt Nam, Đề tài Ok365.com link không chặn khoa học cấp cơ sở, Học viện Ok365 com vn nổ hũ.

4. Trần Thị Xuân Anh, Phạm Tiến Mạnh, Trần Anh Tuấn (2020), Phân hạng TTCK Việt Nam - Những vấn đề đặt ra trong thời gian tới, Tạp chí Khoa học và Đào tạo Ok365 com vn nổ hũ, 219(8), 36-48.

TS. Phạm Tiến Mạnh - Học viện Ok365 com vn nổ hũ

(Theo OK365 - Thiên đường trò chơi điện tử top 1 Châu Á, số 03, tháng 02/2024)